掃一掃下載界面新聞APP

【解讀】西班牙人要保級,星輝娛樂要利潤,能兩全嗎?

星輝娛樂賣掉主力球員獲得一次性利潤,西班牙人隊保級難度不小。

記者 | 曹立

編輯 | 陳菲遐

1

很難想象,上賽季獲得西甲第七名的西班牙人隊已經深陷保級區,在第八輪負于同在保級區的馬洛卡后,西班牙人隊聯賽排名滑落至倒數第二,主帥加耶戈也因戰績不佳下課。

而西班牙人隊的母公司星輝娛樂(300043.SZ)則傳來好消息。10月7日晚間,星輝娛樂公告顯示,三季度單季預告凈利潤同比暴增180%至200%,一舉扭轉上半年業績下滑的局面。10月8日,公司股價應聲一字漲停,報收5.12元/股。

這兩件事看似不相關,卻暗藏玄機。

賣主力球員賺錢,球隊深陷保級區

星輝娛樂能在三季度單季取得2億元左右的凈利潤,球員轉會可能貢獻了主要的利潤。

公告顯示,西班牙人隊在三季度出售了博爾哈和埃爾莫索兩名主力球員,分別確認了1.17億元和7222萬元的凈利潤,合計18947萬元,按照星輝娛樂持有西班牙人隊99.25%的股權比例,實際歸屬上市公司的凈利潤為1.88億元。

但在賺錢的同時,西班牙人隊的實力卻可能受到影響。博爾哈上賽季在球隊司職前鋒,打入17粒進球,是球隊的頭號攻擊手;埃爾莫索上賽季是球隊的主力后衛,首發29場,打入3粒進球,還多次入選西班牙國家隊。在這兩名球員離隊后,球隊并沒有引進同等身價的球員進行補充,在前鋒線上租借了卡萊里,在后衛線上購買了卡萊羅,顯然球隊的策略是買進相對便宜的球員進行培養,而不是直接買入成名的球員。

數據來源:Transfermarket,界面新聞研究部

在主教練的人選上,球隊同樣精打細算,在上賽季主教練魯比出走后,并沒有從外部挖教練,而是從內部提拔了加耶戈作為主帥,加耶戈此前執教西班牙人青年隊,缺乏歐洲頂級聯賽一線隊的執教經驗。

這一系列做法雖然經濟實惠,但風險不可輕視。本賽季西班牙人隊要參加歐聯杯,比賽強度和場次都增加了,對球隊整體要求提高了,新來的球員并不能彌補兩大主力離隊帶來的實力損失,這可能是西班牙人隊聯賽戰績糟糕的重要原因。如果球隊戰績仍沒有起色,按西甲后三名降級的規定,賽季末球隊將面臨降級,轉播收入將大幅減少。以16/17賽季為例,西班牙人隊從西甲聯盟分得轉播收入為4890萬歐元,而在西乙聯賽中,轉播收入最高的球隊也只有900萬歐元,相差巨大,這還不包括降級對廣告贊助和球隊衍生品帶來的影響。

數據來源:Laliga,界面新聞研究部

但球隊如果只是戰績差而沒有降級,情況則有所不同,由于西甲轉播分成存在保底,球隊轉播收入只會略有下降,如16/17賽季甲級聯賽中最差的球隊也可獲得3930萬歐元的分成,再加上球員轉會利益,球隊在短期內的凈利潤可能反而會上升。

賣掉主力球員的同時還要讓球隊保級,星輝娛樂無疑是在走鋼絲。

期權激勵計劃失敗,隊伍不好帶

星輝娛樂明知風險也要走鋼絲,可能有其苦衷。

2017年8月25日,星輝娛樂實施了股票期權激勵計劃,期初行權價格為7.86元,分兩期行權,行權條件為:以2017年凈利潤為基數,2018年和2019年凈利潤增速分別不低于20%和40%。

按照這一計劃,公司2018年的凈利潤增速并未達到期權的行權條件。由于游戲版號限制和全球貿易放緩等原因,公司的游戲和玩具業務都在2018年出現下滑,公司賣掉杰拉德·莫雷諾賺得1億元轉會收益,才使得凈利潤勉強增長3.7%,這意味著期權激勵計劃在第一個行權激勵期失敗了。

期權激勵計劃失敗對公司財務上沒有影響,公司只需注銷這部分期權而不用支付任何費用,但對員工來說,顯然會影響工作的積極性,一些員工甚至會辭職。

公告顯示,2017年8月激勵之初,公司期權激勵人數為305人,到2019年8月,由于員工離職,激勵人數降至211人,短短兩年時間,公司核心員工走了近三分之一,只能說是“人心散了,隊伍不好帶。”

數據來源:Wind,界面新聞研究部

在2019年第二個行權期,得益于賣出兩名主力獲得的利潤,公司三季報凈利潤預告中樞為3.3億元,相比2017年凈利潤增長43%,不出意外的話,公司行權條件有望達成,但目前5.12元的股價距離行權價格仍有一定距離。

10月8日,西班牙人隊宣布馬欽成為新任主教練,他如果還不能帶領西班牙人隊走出低迷,那星輝娛樂可真是懸了。

未經正式授權嚴禁轉載本文,侵權必究。
表情
您至少需輸入5個字

評論 13

相關文章

二肖中特精准老管家